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宏观背景回顾总结20210220(通货膨胀和流动性的确定性?) 财经股票

通货膨胀,定性,流动性,宏观,20210220,的确,背景时间:2021-02-21 22:43:43浏览:210
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一个春节假期过后,最好的宏观消息应该是,人们恢复经济生活秩序的信心有了很大的提高。如果很多人对疫情持续3-5年非常悲观,很多经济活动在节前无法恢复正常,我相信他们的悲观想法在春节后应该已经改变了。

春节前后,国内疫情基本没什么问题。北京大多数人都已经第一次接种了疫苗,所以人们在假期出去活动,比如商场、电影、公园等等。我相信,如果不是因为“本地过年”的政策,国内旅游业会出现井喷。和朋友吃饭的时候,大家都很看好2021年的旅行,也就是唯一不看好的是出入境完全放开。因此,之前看好疫情影响的旅游、酒店等板块应该可以维持估值并修复一段时间,五一将是疫情爆发时间。这个板块最好的起点是春节前疫情最悲观的时候。现在很多股票涨了10%-20%,这对于估值修复逻辑下的投资来说并不是一个好的买入点。

一个已经跌停三次的机场,还是有机会买到一些商品的。下调额度主要是因为签订了免税业务补充协议。业务逻辑变了,短期内不会完全消化,也不会完全逆转。熊总会有的,所以还是要有低点的。个人认为,对于以年为单位的长线投资者来说,是一个很好的投资机会。

又一个大的宏观背景,再来说说中美关系。从拜登上任后各种渠道传来的消息来看,中美关系应该会迎来全面缓和。总的来说,我觉得本质上是全面的改变,是有益的。特朗普的方式是杀死1000个敌人,从自己身上损失800个。现在美国为了挽回800的损失,基本上采取了一种适度的“战斗”方式,也就是大家所说的编制派的传统做法,这样可以同时避免1000的损失。在很多领域,不会再有针锋相对、剑拔弩张、剑拔弩张的局面,基本上不会再有战争那样的后顾之忧。市场最基本的宏观环境得到根本改善,变得相对稳定和可预测,对投资绝对有利。虽然中美之间还是会有一场比赛,但是这场竞技比赛和特朗普的自杀式袭击比起来算不了什么。这是拜登上任后市场宏观背景的最大变化,有利于投资。只是这个背景会保持稳定状态,不出意外,每次回来都不会再提。

然后是通货膨胀和流动性。

先说全球流动性。六个月内全球流动性依然宽松基本可以肯定,这是支撑a股强势的基本因素。如果这不改变,你可以不那么着急地跑。

国内流动性和通货膨胀。目前我个人认为通货膨胀是一个立竿见影的事实。已经2-3个月了,基本上各种资源、商品、服务涨价的消息时有看到。几乎是往返,所以我觉得通货膨胀是既定事实,不需要讨论。那么,面对通胀,货币政策肯定会有所回应。无论从官方宣传还是央行的实际行动来看,货币政策都已经开始有所回应。未来6个月,收紧货币政策也是必然的。a股与资本活动密切相关,所以从这个角度看,a股随时都有可能下跌,进入熊市。

大V说今年的操作难度极大,基本就是基于这些因素。消极因素和积极因素都很强,无法区分,所以a股最终会很难掌握。

公募基金“以旧换新”的模式基本是中奖号码,这是众所周知的。2020年全年,公募基金规模将集中在大消费等核心资产上,但只是在节后的这两天,各种风刮起,说是新基金要尝试开周期性板块,市场风格要转换。因为公募基金的力量确实是市场的主导力量,所以要观察他们的风格转换能否成功。如果出现大的板块轮换和风格转变,个人认为短期内市场风险不会太大,但如果只是吹水,其实是老的核心资产,那么市场就完全变成了游戏。游戏最终结果肯定是鸡毛。关注监管会不会出面打击“以旧换新”。如果是的话,可能就是这场比赛结束的导火索。

关注流动性变化是今年特别重要的一件事,其次是主力公募基金的变化。全球流动性、国内流动性、公募基金流动性,任何两个同时为负,都会是市场长期消化不了的负。国内流动性吃紧基本已成定局。如果发现全球流动性转向或者公共资金流动性萎缩,就意味着危险迫在眉睫。调整来了要权衡持仓公司的质地,而不是那种卖了就永远没有机会的特别优质的公司。就个人而言,我们应该获利,以免返还利润。尽早做好准备很重要,不然调整的时候遇到跌停可能卖不出去。

反复强调不能追高处,不能追高处,错过的就是错过的。

接下来我们需要做的就是尽可能多的收集现金头寸。既然已经担心调整,那就提前准备好抄底子弹,以备调整。

其他:

债务危机。华夏幸福基本都是凉的,不要碰地产界。但总体而言,整体内债风险相对可控,不会演变成系统性危机。海外无法判断,疫情后遗症还没有完全暴露。

监管态度和2020年一样。在强监管下,不会有快牛,也不会有疯牛。好在摔的太狠,监管会出来管。

宏观背景复盘小结20210220(通胀和流动性的确定性?)

汇总(2021年调整)

认为衰退会持续五年以上的观点暂时不变,这是投资的主要思路。尽量投资适合衰退的行业,尤其是代表新生产力、新技术或体制改革的行业。

中美关系和新多边关系把对市场的负面影响变成了中性影响。对疫情控制的信心逐渐增强,需要注意实际拐点何时出现。强监管是一把一直悬着的剑,短期负,长期正。紧缩的货币政策是负面因素,是最重要的负面因素。

中国长期向上的观点不变,需要关注是否会出台深度改革政策。全球货币宽松将大概率继续,短期内无法退出。中国的长期上升趋势和全球货币宽松将继续是a股的潜在因素。

上下,上下是主要形式,谨防大幅度调整。

关注公募基金投资风格的转变。

个人操作

从衰退期间的投资思维来看:

看好科技。只有新科技革命才能使经济走出泥潭,走向繁荣,所以科技还是很重要的。芯片不会因为中美关系缓和而放弃“卡脖子”技术。反全球化还远未结束。中国很清楚这一点,但将利用这一宽松时期加快追赶。所以我个人认为芯片等新技术也可以作为投资选择,但是需要时机,安全边际是一个需要随时考虑的问题。技术不适合所有人,因为太专业,太迭代,不理解的话要避免。保持小底仓不变,不要操作。

新能源大有可为。新能源的性质类似于科技,代表新的生产力,是现阶段的重点投资对象。看好新能源的长远发展,尤其是在中欧投资协议签署的情况下。中国和欧洲碳中和时代的到来是对新能源的强大而巨大的需求。消化这种需要需要很长时间,而不是一两年就去世了,所以要有长远的心态。当然,安全边际还是最重要的,要选择时间。同时要选择股票,不要买没活过但活过自己的公司。立场不变。其中一家即使遇到大调整也不打算减仓,反而会增仓。另一个人会借此机会放轻松。

经纪。注册制改革属于释放新生产力的体制改革,符合衰退时期的投资主题,券商是受益者。位置没有移动。持仓重,有机会计划减仓做现金仓。

数字现金。长期看好,但行业还处于初期,不适合价值投资。节前我补了一些底仓。

疫情重创板块。疫情过后的恢复逻辑不是经济周期的逻辑,也是旅游酒店业看好估值恢复的逻辑。机场将继续举行,并准备在有机会时小规模运营。

继续关注各种先进制造相关公司。现在的价格是不会开仓的,如果调整后的价格跌到一个合适的点,就会大幅加仓。

因为定义为衰退,所以对有色、稀土、银行、房地产等大经济周期板块的长期表现并不乐观,但认可了疫情冲击下估值恢复的逻辑。


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