当前位置:首页 > 股票资讯 - 正文

「老凤祥股吧」国投证券-国投证券投资研究周刊

国投,证券投资,周刊,证券,研究时间:2021-04-10 08:46:24浏览:170
后台-插件-广告管理-内容页头部广告位(手机)

[研究报告摘要]

1.美国债务利率迅速上升到一个重要的门槛,高估值部门导致全球股市下跌。自2月中旬以来,随着美国债务利率(作为全球资产估值的无风险利率参考值)持续从1.2%以下快速上升至1.5%以上的重要门槛,全球股指普遍进入高位回调,代表市场恐慌指数的CBOE VIX从20左右快速上升至30左右,尤其是在高估值技术板块;在2月16日至26日的7个交易日中,美国纳斯达克、恒生科技和a股创业板分别下跌6.4%、14.0%和14.6%,而估值较低的周期性价值板块小幅下跌甚至逆势上涨。摩根士丹利资本国际(MSCI)原材料、工业和房地产板块均下跌2.5%以内,而摩根士丹利资本国际(MSCI)金融和能源板块逆势分别上涨0.2%和2.8%。

最近全球股指迅速回调。压力主要来自:一是全球疫情持续缓解,拜登政府推动的1.9万亿美元财政刺激计划顺利通过,改善了全球主要经济体的复苏前景,从而推动了10年期美国国债利率。继续快速升至1.5%关口以上;第二,在疫情的持续影响下,海外资源出口国的商品生产已经恢复,落后于主要经济体需求的恢复,导致原油和有色金属等大宗商品价格近期快速上涨,全球通胀预期上升。

2.恢复历史数据:当一般美债利率在高位区间波动时,股指释放趋势调整压力。作为全球资产定价的重要基准,美国债务利率是否会上升到1.5%以上的关口,意味着全球资产估值泡沫破裂的临界点已经到来?回顾过去15年美国国债利率-恒生指数/沪深300的趋势相关曲线,一般规律总结如下:

1)股指阶段涨跌,一般对应的是美国债务利率高区间的盘整期。深层逻辑是经济复苏中后期+政策加速收紧。需要注意的是,10Y美国债务利率的高区间是随着美国的经济增长中心下行的。并下移,分别对应过去15年的3-4%和2-3%;

2)股指阶段在上涨期见底,一般对应的是美国债务利率的低波动期。底层逻辑是经济下行中后期+政策宽松;


以上就是老凤祥股吧国投证券-国投证券投资研究周刊的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注颖倩股票网其他的资讯!
后台-插件-广告管理-内容页底部广告位(手机)