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2018年,CPI同比增长2.1%。适度的通胀为反周期调整提供了很大的空间 华电苟伟

通胀,适度,同比,周期,很大,调整,增长,空间,2018,CPI,2.1时间:2021-03-04 10:59:05浏览:209
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国家统计局1月10日公布的数据显示,2018年12月CPI同比增长1.9%,增速较上月下降0.3个百分点;2018年,CPI累计增长2.1%,比上年增长0.5个百分点。2018年12月PPI同比上涨0.9%,增速较上月下降1.8个百分点;2018年,PPI累计增长3.5%,比上年下降2.8个百分点。民生银行首席研究员文彬和研究员白凤指出,总体而言,中国物价水平基本保持在合理范围内,货币政策有很大的操作空间。消费疲软是价格的“降温”

“2018年12月,CPI同比增幅继续收窄,降至2.0%以下,说明近期通胀压力进一步缓解。其中,食品价格增速稳定,而非食品价格增速在油价下行趋势的带动下持续下降。”东方金城首席宏观分析师王庆表示:“12月份非食品价格同比上涨1.7%,较上月慢0.4个百分点,延续了上月以来的下行趋势。分项而言,当月交通通讯价格同比转负,涨幅收窄2.3个百分点,成为近期CPI增速回落的首要原因。具体而言,受成品油价格调整影响,汽油和柴油价格分别从上月的12.8%和14.2%下跌0.5%和0.3%。在最近消费疲软的背景下,其他类型商品和服务的消费价格增长率也有所放缓。”

交通银行首席经济学家连平和交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示:“非食品价格大幅下降,反映出当前消费需求疲软,消费增长可能进一步下降。”

至于PPI同比增速连续第六个月下降,环比降幅扩大,文彬和白凤表示,主要原因是生产资料同比增速下降。“当月生产资料的PPI同比增长1%,创下过去两年的新低。其中,矿业、原材料工业、加工业增速全面回落,分别下降5.4、3.8、1.4个百分点,至3.8%、0.8%、0.8%,为两年来最低值。生活资料同比增长变化不大。”

主要行业中,油气勘探行业(4.5%)回落,较上月下降19.9个百分点;石油、煤炭等燃料加工行业(5.7%)下降11.9个百分点。“油价下跌对生产者价格指数有重大影响。12月,布伦特原油现货价格从月初的60.27美元/桶跌至月末的50.34美元/桶。”文彬和白凤指出。

“全年来看,主要是受到食品价格同比上涨的推动。CPI同比增长2.1%,比上年快0.5个百分点,但仍处于3.0%以下的适度区间。”王庆指出,“这是由于2018年宏观经济下行压力逐渐显现,居民消费增速持续下降,需求侧并未显著推动价格上行。另一方面,2018年国内PPI增速继续回落,全球物价涨幅稳定,供给侧和进口型通胀压力可控。特别是第四季度以来,随着物价走势持续走低,通胀预期明显降温,央行货币政策边际放松的约束进一步下降。”

通货膨胀在短期内是适度且可预测的

王庆表示,预计短期内CPI将处于温和状态,这将继续为央行实施反周期调整提供巨大的操作空间。“2019年春节比前一年提前11天,意味着春节的消费旺季也将提前到来。随着春节时机不对导致CPI环比上涨,以及油价扰动对CPI的减弱,预计1月份CPI同比增速将反弹至2.1%左右。不过,在目前消费低迷的背景下,尤其是猪瘟疫情仍在推动“抢出来”,预计短期内CPI将处于2.0%左右的温和状态。”王庆说:“从PPI来看,从1月份开始,国际油价出现反弹。但由于部分地方债务额度提前释放,国家发改委项目审批明显增加,国内基础设施加速建设也将支撑钢铁、水泥等基础工业产品。价格形成了一定的支撑。此外,去年基数下降。预计1月份PPI下降趋势将放缓,同比增幅可能降至0.5%左右。”

连平、刘学智预测,2019年中国通胀水平将整体回落,第一季度PPI同比增幅可能陷入负值。“国际原油和大宗商品价格已经下跌,进口通胀压力不大;投资需求和消费需求弱,对价格的拉动作用不强;货币政策会坚持不搞“洪水灌溉”,不存在流动性泛滥进而抬高价格的可能。2019年CPI平均上涨系数为0.68%,略低于2018年。新的物价上涨因素较弱,非食品价格上涨的可能性不大,CPI同比涨幅可能回落。2019年,猪肉价格处于上涨周期,但随着猪肉供求结构的变化,猪肉周期波动放缓,不会改变价格趋势。”连平和刘学智表示,“2019年PPI平均上涨系数为0.06%,比2018年低2.8个百分点。目前工业品价格仍处于下跌过程中,这将导致第一季度PPI同比负增长。随着宏观经济政策的反周期调整,基础设施补充投资增加,进度加快,这将有助于改善市场需求,支持未来PPI逐步稳定。”

“未来,在食品CPI改善的情况下,随着消费对经济增长的拉动作用进一步增强,预计CPI中心有望保持在2%以上。”文彬和白凤表示,“生产者价格指数趋势需要关注国际石油和大宗商品价格的影响。”


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