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「沙盘训练」信用债券标准的统一工作已经登陆银行间市场

行间,债券,统一,信用,登陆,已经,标准,工作,市场时间:2021-04-22 02:28:48浏览:118
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3月28日,交易商协会修订发布了《银行间市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》(2021年版)和《银行间市场非金融企业债务融资工具存续期信息披露表制度》(2021年版),明确了非金融企业债务融资工具发行及存续期披露规则的要求,标志着银行间市场企业信用债券信息披露标准统一的正式落地。

保函的统一标准

登陆银行间市场

截至2021年1月底,公司信用债券持续24.55万亿元,成为实体融资的重要渠道。但由于历史原因,我国企业信用债券分为三类:公司债券、企业债券和非金融企业债务融资工具。由于管理部门和上市交易场所的不同,这三类债券的信息披露规则和标准也不同。

据知情人士透露,自2018年以来,在中国人民银行牵头的企业信用债券部际协调机制下,中国人民银行、中国证监会和国家发展改革委组织债券市场自律组织和基础设施部门成立了企业信用债券信息披露统一工作组,起草债券市场统一标准。2020年12月,三部委联合发布了《企业信用债券信息披露管理办法》、《企业信用债券募集说明书编制要求》、《企业信用债券定期报告编制要求》,统一了企业信用债券发行和存续的信息披露标准,规范了募集说明书和定期报告这两个最重要的披露文件的编制。

值得注意的是,上述体系坚持分类趋同的原则,几类产品在基本原则、文件、内容、时间点、频次等方面是一致的。考虑到原则和灵活性,并在制度框架下留有特殊安排的余地,从而为不断深化信息披露的统一提供基础。

根据交易商协会发布的公告,本次修订是《银行间市场企业信用债券及配套系统信息披露管理办法》的集中实施。据了解,早在2008年,交易商协会就制定并发布了《信息披露规则》,规范了债务融资工具的信息披露要求,并分别于2012年和2017年进行了修订。为了进一步提高信息披露文件的规范性,交易商协会还于2013年发布了持续信息披露表制度,明确了信息披露公告的内容和适用范围,并于2015年增加了定期报告和违约信息披露的要求。《信息披露规则》和《持续信息披露表制度》构成了债务融资工具信息披露的自律规则体系,成为银行间市场投资者权益保护和风险披露的基本制度。

据接近监管部门的人士透露,交易商协会作为银行间市场的自律组织,也深入参与了信用债券信息披露统一标准的制定。因此,在制定《企业信用债券信息披露管理办法》的过程中,交易商协会组织市场成员、专家学者根据监管规则的制定,不断修订完善银行间市场信息披露自律规则体系。

《信息披露规则》和《持续信息披露表制度》的出台,标志着统一的债券信息披露标准终于登陆银行间市场。

严格打击虚假陈述

和逃避债务

从修订内容来看,《信息披露规则》和《持续信息披露表制度》的主要变化侧重于强化人员和机构责任,丰富信息披露要求,增强投资者保护的透明度,体现了对虚假陈述和逃废债务“零容忍”的监管态度。

一方面,新规定加强了对人员和机构的责任要求。近年来,一些企业在信息披露中存在虚假陈述问题,表现为发行文件和存续期公告中披露的信息不准确和不完整。此次修订强化了信息披露主体和相关人员的责任,包括要求企业指定信息披露事务负责人,牵头协调信息披露,明确董事监事的信息披露责任,落实其异议权,发挥公司内部监督机制的约束作用。此外,本次修订还将控股股东和实际控制人的合作义务纳入规则框架。

另一方面,新规定扩大了信息披露责任主体。负责债券偿还的发行人、还款义务继承人、推广机构等主体均纳入信息披露义务人范畴,要求继承人和推广机构与企业对照建立信息披露事务管理制度和信息披露事务负责人,避免管理真空。

同时,全面丰富了定期报告、重大事件和违约处置的披露要求,包括大幅提高年度和半年度报告中非财务信息的披露要求,大幅增加影响偿付能力的重大事件类型,完善违约和处置的信息披露要求。

上述接近监管部门的人士表示,随着债券市场的深入发展,部分企业涉嫌恶意违约,利用关联交易恶意逃废债务,引发债券市场信贷动荡,打击和挫伤投资者信心。监管机构对此高度重视,前期查处了一批恶意转移资产的发行人和中介机构。本次修订特别针对自由转让、资产重组中的交易对手关系和重要财务指标的影响提出了披露要求,并要求制定债券持有人偿债保障措施,遏制利用关系逃避债务。

新规定还增加了对违反信息披露行为的处罚,明确了违反信息披露行为的责任。特别是明确了企业、中介机构和相关责任人在不同违规情况下的惩戒标准。值得注意的是,如果信息披露存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,处罚级别可以达到公众谴责的最高级别,这体现了监管的“零容忍”态度。

此外,对破产企业和有针对性发行的产品制定差异化披露要求。破产企业不再需要按照一般企业的要求披露定期报告和重大事件,强调其在破产法下披露破产重要进展的责任,旨在解决破产企业过度的信息披露要求损害破产财产、降低企业破产成本的“痼疾”。同时,本次修订还将定向发行的产品纳入信息披露规则范围,允许定向发行的产品灵活约定定期报告的披露频率和重大事件的类型,既加强了对定向发行产品的规则和约束,也体现了定向发行产品独特的市场化和灵活性。


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